機遇與挑戰：

• 電子產業需求快速回升
• 業績複蘇的不確定因素
• 新產業興起
  
  、新技術應用提供成長空間

市場數據：

• 1-2月全球半導體產業實現營收426.33億美元

隨著全球經濟恢複增長，全球電子產業已在2010年nian步bu入ru全quan麵mian複fu蘇su階jie段duan。新xin興xing市shi場chang的de需xu求qiu走zou強qiang以yi及ji庫ku存cun回hui補bu是shi推tui動dong行xing業ye景jing氣qi複fu蘇su的de兩liang大da力li量liang。從cong曆li史shi經jing驗yan看kan
，行xing業ye一yi輪lun大da的de景jing氣qi循xun環huan的de上shang升sheng階jie段duan持chi續xu的de時shi間jian為wei2-3年
，以2009年第一季度行業景氣見底推算
，行業景氣的高點最快也要到2011年才會出現。

終端需求的回升好於預期，推動全球半導體營收超預期表現。2010年1-2月，全球半導體產業實現營收426.33億美元
，同比增長61.1%。其中，2月份的營收為207.86億美元，同比增長54.6%。盡管2月份營收由於工作天數較少而環比下降，但3月份工作天數恢複正常，我們推算第一季度營收有望與2009年第四季度持平
，甚至環比增長。

由於第一季度的營收增長優於預期
，市場調研機構紛紛上調對2010年全球電子產業的增長預測。Gartner甚至預期，至少在2014年之前，半導體市場都將保持持續增長。

需求快速回升
dianzizhongduanchanpinfeinaiyongxiaofeipindeshuxingjuedingqixuqiubuhuiwuxianqiyasuo，yidanjingjifusu，xuqiujizhongshifangdelidukenengjiaoda。muqian，zhongduanxuqiudehuifuchixuchaochuyuqi
，zhongduanchanpinyixingchengquanmianfusudegeju。congchuhuoguimolaikan
，2010年(nian)終(zhong)端(duan)需(xu)求(qiu)有(you)望(wang)超(chao)過(guo)前(qian)期(qi)需(xu)求(qiu)高(gao)峰(feng)。從(cong)需(xu)求(qiu)的(de)來(lai)源(yuan)看(kan)，一(yi)方(fang)麵(mian)來(lai)自(zi)終(zhong)端(duan)產(chan)品(pin)的(de)自(zi)然(ran)增(zeng)長(chang)

，另(ling)一(yi)方(fang)麵(mian)來(lai)自(zi)產(chan)品(pin)的(de)更(geng)新(xin)換(huan)代(dai)需(xu)求(qiu)。從(cong)需(xu)求(qiu)的(de)購(gou)買(mai)者(zhe)屬(shu)性(xing)來(lai)看(kan)
，今(jin)年(nian)上(shang)半(ban)年(nian)的(de)需(xu)求(qiu)主(zhu)要(yao)來(lai)自(zi)個(ge)人(ren)消(xiao)費(fei)者(zhe)，而(er)下(xia)半(ban)年(nian)企(qi)業(ye)IT支出的複蘇將有望形成新的推動力量。

PC市場的增長動力來自消費型PC需求的改善。2010年第一季度，全球PC出貨量實現27%的增長。全球經濟的複蘇使得企業PC更新需求有望在2010年中期釋放，LED、平板電腦等新品都有望推動PC銷量的增加。集邦科技樂觀預期，2010年PC銷售將增長16%，未來三年每年的PC出貨量增速將達12-17%。

經濟狀況的改善推動了手機市場的發展。手機觸摸化

、低價化的發展趨勢促使手機更換需求得到釋放，Gartner預期2010年全球手機市場將增長11%至13%。

相對於傳統3C產品而言，2010年終端需求的另一個重要特征就是3D電視、電子書


、平板電腦
、電容式觸摸屏等新穎產品的不斷湧現，新技術的應用將成為推動終端需求持續增長的新動力。

曆li史shi經jing驗yan表biao明ming
，資zi本ben支zhi出chu的de持chi續xu收shou縮suo有you利li於yu推tui動dong產chan業ye重zhong新xin恢hui複fu供gong需xu平ping衡heng

，連lian續xu兩liang年nian資zi本ben支zhi出chu下xia降jiang之zhi後hou產chan業ye往wang往wang迎ying來lai增zeng長chang。全quan球qiu半ban導dao體ti產chan業ye在zai2008、2009年連續兩年大幅削減資本支出的基礎上
，已於2010年走向複蘇。
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業績複蘇的不確定因素
如果電子信息行業庫存回補在2010年nian上shang半ban年nian完wan成cheng，則ze意yi味wei著zhe下xia半ban年nian市shi場chang的de增zeng長chang動dong力li將jiang回hui歸gui真zhen實shi的de終zhong端duan需xu求qiu。從cong目mu前qian的de訂ding單dan能neng見jian度du上shang看kan，我wo們men尚shang不bu能neng明ming晰xi的de判pan斷duan電dian子zi信xin息xi行xing業ye下xia半ban年nian的de訂ding單dan所suo能neng達da到dao的de高gao度du，但dan這zhe並bing不bu必bi然ran意yi味wei著zhe下xia半ban年nian的de訂ding單dan會hui顯xian著zhu下xia降jiang，終zhong端duan需xu求qiu的de實shi際ji增zeng長chang將jiang是shi決jue定ding下xia半ban年nian電dian子zi信xin息xi行xing業ye訂ding單dan增zeng長chang的de最zui重zhong要yao因yin素su。

電子信息行業的出口依存度較高
，電子信息產業的出口依存度超過60%，電子類上市公司的平均出口比例達到45%。renminbishengzhiyifangmianyingxiangdianzixinxixingyechukouxiaoliang，yifangmianzengjiadianzixinxixingyedehuiduisunshi。yidanrenminbijixushengzhi，jiangduidianzixinxixingyeneibufenwaixuyilaidujiaodadegongsideyejijiangchanshengfumianyingxiang，danduiyuyifuyuneixuhexinxingchanyedeqiyeeryan，shengzhidechongjikenengxiangduijiaoxiao。

由you於yu電dian子zi信xin息xi行xing業ye處chu於yu中zhong遊you製zhi造zao業ye的de位wei置zhi，且qie大da多duo數shu企qi業ye沒mei有you做zuo產chan業ye鏈lian的de延yan伸shen，因yin此ci，曆li史shi上shang持chi續xu的de通tong脹zhang均jun侵qin蝕shi了le行xing業ye的de盈ying利li能neng力li。在zai通tong脹zhang初chu期qi
，企qi業ye通tong過guo提ti價jia可ke以yi抵di消xiao或huo部bu分fen抵di消xiao成cheng本ben上shang漲zhang。但dan在zai通tong脹zhang中zhong期qi之zhi後hou，企qi業ye的de盈ying利li一yi般ban會hui下xia降jiang。不bu過guo，我wo們men認ren為wei，即ji便bian2010年通脹上行，電子信息行業受損的程度也將小於2008年，主要原因是2010年行業的終端需求處於複蘇之中。