機遇與挑戰：

• 紛紛上馬的薄膜電池項目所引發的隱憂
  ，以及多晶矽的價格暴跌引發市場擔心
• 第一太陽能單位生產成本呈下滑趨勢
• 行業競爭激烈，誰主沉浮還難下定論
• 市場份額不斷增加

市場數據：

• 第一太陽能二季度的營業收入達5.26億美元
  ，同比增97%，環比增26%
• 第一太陽能創造了0.87美元/瓦的生產成本
  、9.44億美元的2009年中期收入和120億美元的市值
• 預計2014年其薄膜電池的生產成本可望降至0.52-0.63美元/瓦，光電轉換效率由10.9%提升至12.5%
• 薄膜電池廠商的全球市場份額從2000年的10.1%提升至2008年的12.5%

全球第一大薄膜電池廠商第一太陽能以0.87美元/瓦的生產成本、9.44億美元的2009年中期收入和120億美元的市值，打破了薄膜電池的泡沫論。然而，薄膜電池技術日新月異，在這一市場上誰將最終笑傲江湖，目前仍難判斷?

針對紛紛上馬的薄膜電池項目所引發的隱憂
，以及多晶矽的價格暴跌，市場出現了一種擔心—薄bo膜mo電dian池chi相xiang對dui晶jing體ti矽gui電dian池chi的de成cheng本ben優you勢shi將jiang會hui被bei削xue弱ruo
，部bu分fen業ye主zhu或huo光guang伏fu電dian站zhan會hui轉zhuan而er使shi用yong成cheng本ben已yi大da幅fu下xia降jiang的de晶jing體ti矽gui電dian池chi及ji其qi組zu件jian。甚shen至zhi多duo晶jing矽gui電dian池chi廠chang家jia尚shang德de控kong股gu的de掌zhang舵duo人ren施shi正zheng榮rong也ye曾zeng斷duan言yan“薄膜太陽能絕對是泡沫”，並且短期內麵臨的挑戰非常大，隻有在轉換效率超過15%以及成本下降五成的情況下才會有所機會。
　　
全球第一大薄膜電池廠商第一太陽能（First Solar）以耀眼的財務表現平息了外界對薄膜電池“泡沫”的這一爭議。在經曆了2009年一季度的短暫環比下滑之後，第一太陽能二季度的營業收入達5.26億美元，同比增97%
，環比增26%，同時
，不僅市場份額有所提升，並且市值在全球光伏廠家中躍居首位（表1）。在zai晶jing體ti矽gui電dian池chi生sheng產chan成cheng本ben銳rui減jian的de背bei景jing下xia，薄bo膜mo電dian池chi非fei但dan沒mei有you失shi去qu市shi場chang份fen額e

，反fan而er憑ping借jie不bu斷duan改gai進jin的de技ji術shu，頂ding住zhu組zu件jian單dan價jia下xia滑hua的de壓ya力li，將jiang單dan位wei生sheng產chan成cheng本ben進jin一yi步bu壓ya縮suo。



單位生產成本呈下滑趨勢
第一太陽能在業界幾乎是碲化鎘（CdTe）薄膜電池的代名詞。自2002年實現碲化鎘薄膜電池量產以來
，第一太陽能一直以驚人速度擴張
，產量從2004年的6.5兆瓦增至2008年的504兆瓦，年複合增長率高達139%，2008年已成為產量僅次於Q-Cells的全球第二大光伏廠商。而從2009年上半年的收入來看，第一太陽能已躍身成為全球最大的光伏廠商。

第一太陽能持續不衰的競爭力主要來自不斷降低單位製造成本的能力。財務數據顯示，第一太陽能的單位製造成本已經從2004年的2.94美元/瓦壓縮至2008年的1.08美元/瓦。而在光伏產業掉頭向下的2008年四季度，第一太陽能的平均生產成本降到了每瓦0.98美元
，是全球首家生產成本低於每瓦1美元的太陽能廠商。2009年其生產成本進一步降低，一季度和二季度分別為0.93美元/瓦和0.87美元/瓦（表2）。第一太陽能的總裁公開表示，預計2014年其薄膜電池的生產成本可望降至0.52-0.63美元/瓦，且光電轉換效率由目前的10.9%提升至12.5%。



市場份額不降反增
據長城證券研究所周濤測算，如果多晶矽價格下降至30-40美元/公斤，對應的薄膜電池生產成本是1.4美元/瓦。國際主要多晶矽供應商（Hemlock
、MEMC
、德國瓦克等）單位成本均在30美元/公斤左右，遠低於國內60-80美元/公斤的成本，依此看，多晶矽價格下降至30美元/公gong斤jin以yi下xia幾ji乎hu沒mei有you可ke能neng，所suo以yi在zai電dian池chi和he組zu件jian生sheng產chan成cheng本ben上shang
，晶jing體ti矽gui電dian池chi難nan以yi與yu薄bo膜mo電dian池chi競jing爭zheng。並bing且qie
，薄bo膜mo電dian池chi適shi合he自zi動dong化hua生sheng產chan線xian，同tong樣yang產chan能neng所suo需xu人ren工gong僅jin為wei晶jing體ti矽gui的de1/25

，全部生產過程可在3小時內完成，遠勝晶體矽電池的表現。

因yin此ci
，盡jin管guan晶jing體ti矽gui單dan價jia下xia滑hua給gei晶jing體ti矽gui電dian池chi帶dai來lai更geng強qiang競jing爭zheng力li，但dan薄bo膜mo電dian池chi市shi場chang份fen額e不bu斷duan擴kuo大da是shi不bu爭zheng的de事shi實shi。數shu據ju顯xian示shi，薄bo膜mo電dian池chi廠chang商shang的de全quan球qiu市shi場chang份fen額e從cong2000年的10.1%提升至2008年的12.5%，碲化鎘和銅銦镓硒薄膜電池（CIGS）更是超常規發展，增速高於整個光伏平均水平。美國能源信息署數據顯示

，美國和德國市場正經曆著同樣的變化：2008年，美國有67.5%的光伏組件使用薄膜技術
，而後者的份額也從2002年的不到10%增至2007年的近40%；在德國市場采用薄膜的光伏組件也達20%。事實上，由於晶體矽電池和組件的生產成本下降速度不及薄膜電池，因此後者的市場份額不減反增
，至2009年二季度，薄膜電池份額進一步提升。綠色技術媒體預測，2012年薄膜電池產能將占光伏總產能的30%。

毛利率數據同樣顯示
，在組件單位售價下降的侵蝕下
，第一太陽能的盈利能力幾乎未受到影響。2008年四季度
，第一太陽能的毛利率短暫下滑，隨後的兩個季度，毛利率開始反彈
，2009年一季度和二季度分別創下曆史新高（表3）。



然而由於二者應用領域的差異（晶體矽電池在太陽能屋頂計劃中有優勢；薄膜電池在大規模電站和光電建築一體化（BIVP）項目上有優勢），並且薄膜電池業內第一太陽能仍是“一家獨大”，不具備大規模提升份額的產業基礎，因此薄膜電池不會大規模替代晶體矽電池。

誰主沉浮
yiwangbomodianchishichangfenedewenbutishengzhuyaoguigongyudiyitaiyangnengdegongxian。congshangyehuayunzuojiaodulaikan，diyitaiyangnengshimuqianweiyidaguimoshangyehuayunzuodebomodianchichangshang。2008nianbomodianchideshichangfenezhong，diyitaiyangnengzhanquliucheng。danbomodianchijishufazhanrixinyueyi，chulediyitaiyangnengsuozhangwodedihuagebomodianchijishuwai，muqianhaiyouliangzhongzhuyaodebomodianchishengchanjishu：矽基薄膜技術（如a-Si）和銅銦镓硒薄膜技術。

單從轉化效率來看，CIGS頗具優勢，理論上最高效率達19.9%，遠高於碲化鎘的16.9%和矽基的12.8%（表4）。盡管其原材料銦（In）較為稀有，全球儲量僅約2萬噸

，隻可供400吉瓦的電池用量，但由於目前全球CIGS電池廠商數量較少，到2010的產能約為300兆瓦，所需的14噸銦材料遠低於目前的銦產量
，因此短期內儲量問題並不會製約CIGS電池的前景。



從成本來看，中投證券認為，盡管晶體矽價格暴跌
，CIGS仍具成本優勢。首先，由於CIGS電池尚未達到量產，通過成本細拆，參照工藝類似的第一太陽能的成本構成（主要是設備折舊
、玻璃、材料和人工等四項），在規模化效應下，CIGS薄膜電池的成本約為1.07美元/瓦，已遠低於目前的晶體矽電池成本。其次，CIGS電池采用相對廉價的玻璃為襯底
，這樣所需的稀有元素耗損量大為減少
；另外，CIGS電池的弱光效應較好
，對光照的要求降低
，運行時間遠高於晶體矽電池。

erguangdianzhuanhuanxiaolvzuidideguijibomodianchi
，youyuxingnengbuwending，weilaifazhanlujingzhuyaoyilaiyujishudejinbu。zaichangchengzhengquanzhoutaokanlai，youyuqizhuyaoyuancailiaoguiwan（SiH4）易於獲得
，適合大規模生產，因此如果轉化效率能穩定在10%以上，將具備較強的競爭優勢。